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股市加杠杆究竟在掩护谁

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终于加杠杆由2015年股市最高峰之后去杠杆到2016年3月份再度卷土重来,这轮加杠杆的主角是信托配资。按照银监会《进一步加强信托公司风险监管工作的意见》(简称“58号文”)明确了结构化股票投资信托产品杠杆比例,阳光化的信托公司配资逐渐走向台前。根据信托公司员工大力进行信托配资业务推销内容看,二级市场信托配资阳光化,优先级劣后比2:1,一年期优先级资金成本6.2%,通过信托计划直接落地,简捷方便,5个工作日就放款,信托通道费、托管费还有优惠。”
信托配资2:1杠杆获认可,加杠杆于股市,等于给股市幕后操盘的人、国家队、券商、上市高管、股东打掩护。目前融资融券业务才是配资的主体力量,现在单一结构化信托产品的资金量对市场影响还较小,一旦全面实施,杠杆恐要上升。
目前沪指3000点的站稳基础薄弱与条件不足,随时会跌破3000点,3000点已经震荡了二个月时间,其中上升的因素基本是国家队增持注资或者是外资进入,或者是央行放水,这样的因素根本无法支撑股市大局面,因为不是长期性的。在经济下行与增速放缓及去产能、去杠杆、人民币贬值、流动性减弱、资金入股市意愿不高的背景下,股市早已经丧失了投资价值的基础。没有经济基本面的支撑,中国股市长期处于震荡走势不可避免,真正能够获得最大利益的人绝对不是股民,是股市幕后操盘的人、国家队、券商、上市高管、股东。
2015年中国资本市场跌宕起伏,券商、保险、银行等金融机构经营境遇“冰火两重天”,金融机构高管薪酬同样是天壤之别:高者继续维持千万级别年薪,可谓相当滋润;低者薪酬缩水近一半,甚至选择“出走”。证券时报记者统计发现,截至4月10日,在已披露2015年年报的30家A股上市金融机构中,保险、证券公司年薪超过500万元的高管共27位,同比翻了近一番。银行严重分化,由于央企发布“限薪令”,国有大行高管的薪水惨遭腰斩。
钢铁工业“十三五”发展规划对股市来讲,没有太大的实质性作用与影响。绝大部分钢铁企业债台高筑,重组时难以厘清彼此的债务责任,钢铁、煤炭今年是去产能的两大产业,导致钢铁、煤炭行业亏损惨重的“祸首”是产能过剩。现在所谓的“钢铁十三五规划或6月出台,拟打造2家超亿吨粗钢企业”究竟是加剧产能过剩,还希望通过垄断做大做强钢铁产业。4月9日,工信部原材料司副司长骆铁军,在北京举行的2016(第七届)中国钢铁规划论坛上称,正在编制中的钢铁工业“十三五”发展规划已将“引导兼并重组”作为十大发展重点之一。
去年,在工信部发布的《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》中提出,“到2025年,前十家钢铁企业(集团)粗钢产量(下称CR10)占全国比重不低于60%,形成三五家在全球范围内具有较强竞争力的超大型钢铁企业集团,以及一批区域市场、细分市场的领先企业。”当前分散无序的产业格局所导致的产能严重过剩和恶劣市场环境,目前中国粗钢实际产能超过12.5亿吨,去年产量8.04亿吨,产能利用率不足64%,属于“严重过剩”范畴。
与此相对应的是,去年中国钢铁产业集中度进一步下滑。粗钢产量排名前十的企业合计产量占全国比重为34.2%,同比下降0.8个百分点。产业集中度下滑的原因,一方面是前十家钢厂减产幅度为4.27%,高于全国2.33%的减产幅度;另一方面是重组后部分企业出现剥离,如宝钢退出宁波钢铁,武钢退出柳州钢铁,导致前十家钢厂产量比重下降。目前国内有钢铁企业611家,企业数量多,产业集中度低。突出表现为行业自律性差,“为抢占市场份额而大打价格战,为了牟取暴利,大量生产、销售和使用地条钢。
不要以为今日涨了,就下结论说站稳3000点,什么二季度A股将反弹20%,开干立即进攻的鼓吹之话。因为股市跌了,不要负责,自然可以不负责任的鼓吹股市。
A股看好八大理由不值得看好,因为这些理由比较简单,缺乏客观性与实际操作性。货币政策之中低利息对股市说不上利好,降准则有可能是利好,还要看资金流入的方向。而积极的财政政策更加谈不上什么利好,因为财政大部分都是支持民生与基础设施投资及去产能的弥补等其他方面了。直接融资比例的提高政策看是利好,实质上很难,因为股市的资金越来越少,一二线楼市火爆。
股票发行速度的放缓,说明股市已经处于下行周期。外资的流入减速,更多的则是获利就逃的资金,机构投资基本是国家队与金融机构类及券商,这些投资机构都是吃股民的。MSCI和深港通不是合适股民玩, 大宗商品价格的上涨,是政府干预导致的。
注:文章观点仅供参考。

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